Čtyři mýty o penězích, které by měly být jednou provždy vyvráceny

S výjimkou mezinárodního obchodu neexistuje téma v ekonomii, které by bylo opředené větším množstvím mýtů jako monetární teorie.

Podívejme se na čtyři populární názory na peníze, které jsou buď nejednoznačné, nebo přímo lží.

Mýtus číslo jedna: Peníze představují pohledávku za zboží a služby
I když v tomto případě je v tomto tvrzení zrnko pravdy, je dost zjednodušující a mylně vnímáno, co to vlastně peníze jsou. Peníze nejsou nárokům na zboží a služby, způsobem, jakým je dluhopis právní nárok na (budoucí) platby v hotovosti, nebo způsobem, jakým je akciový podíl nárokům na čistá aktiva společnosti. Naopak, peníze jsou dobré samy o sobě. Pokud vlastníte bankovku v hodnotě například 10 eur, nikdo nemá smluvní povinnost dát vám za ni něco. S největší pravděpodobností ale lidé budou ochotni za vaši bankovku vyměnit nejrůznější věci. To je důvod proč jste museli pracovat, nebo něco prodat, abyste ji vůbec získali. Pokud však chceme skutečně porozumět penězům, musíme rozlišovat mezi úvěrovými závazky na jedné straně a obecně akceptovaným prostředkem výměny (penězi) na straně druhé.

Mýtus číslo dvě: Kupní síla peněz se rovná nabídce skutečného výstupu vydělená nabídkou peněz
Stejně jako v prvním případě, i tento výrok je částečně pravdivý. Konkrétně, pokud jsou všechny ostatní podmínky stejné, pak „cenová hladina“ (pokud ignorujeme problémy s měřením) stoupne, pokud nabídka peněz vzroste o více než reálný výstup, a klesne, pokud reálný produkce poroste více než zásoby peněz. Ostatní věci však nemusí být stejné, zejména požadavek na držení peněz. Jako při každém dalším zboží, i „cena“ peněz, tedy jejich kupní síla, je určena dodávkou komunitním poptávkou tyto bankovky držet. Daná zásoba peněz může být v souladu s jakoukoli požadovanou cenovou úrovní, pokud je vám umožněno měnit poptávka po penězích. Například, i kdyby výstup a zásoby peněz zůstaly konstantní, všechny ceny by se mohly zdvojnásobit, kdyby každý v komunitě chtěl snížit o polovinu kupní sílu svého hotovostního zůstatku. Jak je to možné?

Zpočátku si každý myslí, že drží „příliš mnoho“ peněz, a proto se je snaží utratit. Ale protože si obchodníci také myslí, že jich mají příliš mnoho, rozhodnou se prodávat za vyšší ceny. Pokud ignorujeme všechny komplikace v reálném světě způsobeny problémy s načasováním, v nové rovnováze, kde jsou všichni spokojeni se svými hotovostí, se ve skutečnosti nic nezmění. Jednotková cena všeho (v přepočtu na peníze) se zdvojnásobí, takže i když je množství bankovek na obyvatele stále stejné, dokáže průměrný člověk za své peníze koupit pouze o polovinu méně věcí. Taková situace je samozřejmě nereálná, slouží však k ilustraci toho, že ceny nejsou mechanickou funkcí fyzických zásob zboží a bankovek. Naopak kritické jsou i subjektivní hodnocení lidí.

Mýtus číslo tři: Podle zlatého standardu jsou peníze kryté něčím skutečným, zatímco v našem současném systému jsou bankovky kryté vírou ve vládu
Přesněji řečeno, podle zlatého standardu peníze nejsou ničím kryté, peníze jsou zlato. Pokud máme vládu, která vydává kousky papíru, které jsou 100% splatnými pohledávkami za zlato, pak bychom neměli tyto derivátové aktiva (tj kousky papíru) klasifikovat jako peníze, ale možná jako peněžní certifikáty. Toto je však nepodstatné. Skutečná námitka proti uvedenému názoru je, že popírá, že současná fiat měna jsou skutečně peníze. Je prostě zavádějící a nepřesné popírat, že kousky papíru v našich peněženkách jsou skutečné peníze. Splňují učebnicovou definici, že jsou prostředkem výměny akceptovaným téměř univerzálně v daném regionu. Nikdo vás nenutí, abyste při prodeji věcí přijímali tyto kousky papíru. Skutečnost, že pro udržení tohoto stavu je nezbytný vládní nátlak je irelevantní. Cigarety fungovaly jako peníze v druhé světové válce v zajateckých táborech, i když by k tomu nedošlo bez umělého a nátlaku prostředí, ve kterém se tito obchodníci ocitli.

Mýtus číslo čtyři: Deflace je nežádoucí, protože ochromuje investice
Tento mýtus tvrdí, že pokud ceny obecně klesnou, nikdo nebude investovat do skutečného zboží, protože může při hotovosti vydělat vyšší návratnost. Pokud to bude tvrdit laik, bylo by to pochopitelné, ale je zarážející, že mu věří i někteří školení ekonomové. Argument však přehlíží skutečnost, že v průmyslových ekonomikách existovala mnoho let skutečná deflace podle zlatých nebo stříbrných standardů a investice neklesly na nulu ani v jednom takovém roce. Názor konkrétně selhává v tom, že neopatrně předpokládá, že relevantní údaje pro investora jsou spotové ceny konkrétního statku z jednoho roku na následující. Tak to však není.

Předpokládejme, že někdo uvažuje o investování do fermentovaných hroznů, které bude připraveno k prodeji jako víno přesně za rok. Míra návratnosti této investice se týká ceny hroznů v roce sklizně a ceny vína v roce následujícím. Vylepšit si to a předpokládejme, že je masivní deflace a všechny ceny každý rok klesnou o 50% a pravděpodobně by nikdo neměl být ochoten investovat do vína nebo čehokoliv jiného. Není důvod k tomu, abychom dospěli k tomuto závěru. Například láhev fermentovaného hroznového moštu může být v roce sklizně za 100-ku a cena láhve vína v témže roce se může hýbat kolem čtyř stovek. A láhev moštu na další rok bude stát 50 a lahve vína se bude prodávat za 200. Všechny ceny klesly o 50% meziročně. Upřednostnil by náš investor raději držení hotovosti, která se v určitém smyslu zhodnotí o 100% meziročně? Asi ne. Při našich číslech by investor získal 100% nominální (nejen skutečný) výnos ze svých peněz, kdyby investoval ve vinařském průmyslu. Zaplatí 100 za láhev moštu, pak počká jeden rok a láhev vína prodá za 200.

Pokud by si náš investor v roce sklizně svých 100 dolarů v hotovosti, jeho kupní síla by se zvýšila z 1/4 láhve vína (o rok později) na 1/2 láhve vína (následující rok). Investicí hotovosti se však jeho kupní síla zvýší z 1/4 láhve v roce sklizně na 1 láhev o rok později. Když umožníme, aby se ceny investičního majetku a surovin přizpůsobily očekáváním deflace, není důvod předpokládat, že klesající ceny budou brzdit jakékoliv investice.

Většina mýtů lze takto jednoduše vyvrátit, pokud zvážíme, co vlastně peníze jsou. V mnoha případech dobře poslouží rakouská škola ekonomie.